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告別強勢美元 疫後外幣理財術 

高收益率貨幣類別,可選擇人民幣、印度 盧比及印尼盾。

全球匯市告別2020 年,全部銀行財富 管理對於美元走勢的中期觀點,只 有一個方向:走軟下跌。這個趨勢印證了 同一組人馬在告別2019 年時說的經典之 語:「告別強勢美元」。相對於弱勢美元, 過往被壓抑的歐元、英鎊、新興市場貨 幣,多數在2020 年下半年走向明顯升幅, 甚至在2020 年12 月中旬前後一起進入關 卡價位。  

 

美元走向指標之一的美元指數,2020 年12 月17 日跌破90 關卡, 為2018 年 4 月以來僅見,2020 年12 月17 日跌至 89.8,計算2020 年至12 月18 日,美元 指數在2020 年下跌了6.48%。富蘭克林 投顧就指出,美元偏弱格局不變,只是在 急跌之後,預料美元指數將於90 處整理 並尋求支撐,亦可能有反彈風險,歐元、 英鎊漲幅也會因而較收斂。  

 

一如中央銀行對於新台幣匯率的「原則 說法」:由外匯市場供需決定,惟全球經 濟前景不確定性,國際資金移動頻繁且快 速,增添匯市波動。外銀交易室主管也經 常說,影響貨幣走勢的因素千百種,上自 天文、下至地理,政治經濟更是明顯,而 且匯市估測頂多一至二季還能準確,時間 拉的愈長,精確比愈是下降。  

 

除非像2020 年的美元,全世界都相信 它正走軟,瑞銀財富管理指出,「相信美 元將進一步走軟」,相對G10 國家貨幣, 投資者對美元的興趣逐漸減少,有兩大因 素,一是美元利率優勢褪去,二是美國財 政及經常帳赤字的「雙赤」問題再度被提 起。  

 

星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉指出,市場重新懷疑美元可 能失去儲備貨幣的重要地位,加上聯準會 維持無上限的量化寬鬆政策,均會被視為 美元的利空。另一方面,聯準會在未來 兩年左右的時間將維持利率不變,截至 2020 年11 月25 日當周,聯準會總資產 規模約為7.2 兆美元,較2020 年3 月11 日時的約4.3 兆美元增加了67.4%,美 元在利率與供給面均給自己造成更大的利 空壓力。  

 

美元作為國際主要貨幣,境外金融商品 計價八成以上是以美元計價,美元是國人 資產配置當中的重要外幣,面對美元持續 走弱帶來的資產減損,銀行財富管理部門 自2020 年第三季即建議高資產財管客層, 調降美元部位占比,從過往的九成降到五 成以下,積極的投資者甚至降到三成。  

 

2020 年第三季及至年底持續疲弱的美 元,讓忐忑不安的民眾急於出清部位、保 有現金,外商銀行財富管理部門提醒, 「現在不是離開市場的好時機」,當今低 利率的環境下,「現金是相對最貴的資 產」,目前市場情勢適合持續布局風險性 資產。  花旗銀行財富管理就建議,匯市很適合 短期操作,外匯市場的波動現象,可以用 雙元外幣相互交易,回報率肯定高於現金 放在儲蓄。  

 

滙豐私人銀行亞洲區首席市場策略師范 卓雲指出,美元計價部位在財富管理上仍 屬於安全資產,如美國財政券等,法人機 構等長線投資人向來以持有美債作為必 要,這股買進勢力會減低美元大幅修正的 風險。  

 

新台幣對美元在2020 年12 月中旬頻頻 衝刺28.1 元,有民眾心動想逢低買些美 元當庫存,實際上外商銀行每季都會推出 美元活存/定存優惠利率專案,最高年息 有機會到1.6%,額外的利息收入也不無 小補。  

 

歐系銀行法國巴黎銀行財富管理2020 年來沒有改變對美元的弱勢看法,缺乏經 濟基本面的歐元反而因此走強,在2020 年11、12 月連續升值。花旗(台灣)銀 行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞指 出,貨幣投資配置可側重歐洲與避險貨 幣,歐元對美元已走過「築底價」,逐步 打底完成。  

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法國巴黎銀行財富管理投資團隊指出,歐元走強往往會壓低物價,進而推低歐元 區通膨,歐洲央行的預測是到2023 年時, 通貨膨脹率仍將遠低於其設定的目標,將 使寬鬆貨幣政策持續更長的時間,這些因 素都會拉回歐元的上漲,2021 年歐元走 勢需靠歐元區經濟出現顯著增長,隨著全 球貿易回溫及中國強而有力的經濟活動, 營造有利於歐元的環境,法國巴黎銀行財 富管理預計未來12 個月歐元兌美元匯率 將升至1.25 美元。  

 

至於英鎊,富蘭克林證券投顧指出,脫 歐議題仍為影響英鎊走勢最關鍵因素,若 談判順利有望朝1.36 美元以上邁進,反 之則恐快速回落,下檔可觀察20 日均線 1.34 美元支撐。英國央行表示在必要時 可以加快債券購買速度,同時已準備好容 忍通膨飆升若無協議脫歐成真,展現其全 力支持經濟的決心,可視為英鎊後市的支 撐條件。  

 

2020 年在國際匯市表現強勁的澳幣於 12 月進入盤整,2021 年應能隨亞太經濟 領先復元而走高。瑞銀財富管理投資總監 辦公室外匯分析師陳得能認為,新冠疫苗 研發捷報連連,社交及經濟活動有望加快 正常化,亞太貨幣的中期前景更為亮眼。 亞太貨幣最近延續上行趨勢,總體匯率已 經高於疫情前水平逾2%,估計2021 年 會繼續以中個位數速度升值。  

 

陳得能指出,2021 年將迎來復興大道, 亞太貨幣將受益於相對強勁的經濟基本 面;瑞銀財富管理估測,高收益率貨幣類 別,可選擇人民幣、印度盧比及印尼盾; 在周期性貨幣中,韓元、泰銖、新加坡元 及馬來西亞幣被看高一線。  

 

滙豐銀行和瑞銀財富管理均肯定人民幣 的前景。滙豐銀行分析,人民幣相對收益 率優勢吸引,在中美關係趨於明朗下,投 資者放心增持人民幣計價資產,人民幣兌 美元料將在2021 年中之前升至6.3 元, 且發揮對亞太貨幣表現的自然拉力。